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近日，国家发改委、财政部和住建部三部委联合下发《关于制定和调整污水处理费标准等有关问题的通知》，要求2016 年年底前，设市城市污水处理收费标准原则上每吨应调整至居民不低于0.95 元，非居民不低于1.4 元;县城、重点建制镇原则上每吨应调整至居民不低于0.85 元，非居民不低于1.2 元。收费标准要补偿污水处理和污泥处置设置的运营成本并合理盈利。同时，要求加大污水处理收缴力度、实行差别化收费政策等。
   点评：
   促进污水处理行业健康发展，提升行业估值水平
   目前我国污水处理行业整体盈利水平相对偏低，全国278 家规模以上污水处理企业的平均毛利率仅约11.4%，而随着电费、原材料费、人工成本等费用的不断上升，污水处理行业的盈利空间或将被进一步压缩。“通知”明确了污水处理费调整标准，按目前直辖市及省会城市居民污水处理费平均约0.85 元/吨计算，提价幅度在11%以上。污水处理费的提高和收缴力度加大，有利于污水处理费的及时足额拨付并确保污水处理企业的合理盈利，从而将带来行业估值水平的提升;同时，也将促进污水处理厂提标改造的加快进行。
   处理处置费用有望落实，污泥治理行业发展或将提速
   由于长期以来“重水轻泥”，我国污泥治理行业发展严重滞后，但也预示其市场空间广阔。根据住建部数据，截至2013 年底，污泥处理处置设施建设完成规模仅为“十二五”规划任务的43.4%，即2014-2015 年需完成剩余56.6%的任务，投资需求达196 亿元。将污泥处置成本纳入到污水处理费中，收费机制的建立和明晰，将有助于破解制约我国污泥治理产业发展的付费机制、商业模式等难题，污泥治理行业或将迎来加速发展期。
   有利于加快ppp 模式推广，进一步推动污水处理行业发展
   合理制定和调整污水处理费标准以确保污水处理运营收益，可形成合理预期，将吸引更多的社会资本参与污水处理设施的建设和运营，有利于ppp 模式的加快推广，进而解决污水处理设施建设融资难题，在有效减轻政府财政支出压力、化解地方政府融资平台债务风险的同时，将促使政府手中污水处理项目资源的加快释放，从而推动污水处理行业的发展壮大。
   投资建议
   污水处理费标准的调整，将为污水及污泥处理行业发展带来实质性利好，建议关注相关受益个股，推荐首创股份、重庆水务、创业环保(污水处理);以及兴蓉投资、中电环保(污水处理+污泥处置)。